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【合盈国际娱乐平台代理】Multicoin:简析去中心化存储项目 Filecoin 与 Arweave 的差异和取舍

去中心化存储战争,Filecoin 与 Arweave 谁会胜出?

原文标题:《去中心化储存之战:Filecoin 与 Arweave 的对决》
撰文: Tushar Jain 与 Spencer Applebaum,分别为 Multicoin Capital 联合创始人与分析师
翻译:CoinMarketCap

本文由 Multicoin Capital 联合创始人兼管理合伙人 Tushar Jain 和 Multicoin Capital 分析师 Spencer Applebaum 合著。Multicoin Capital 是一家理论驱动的的投资公司,投资于加密货币、代币和区块链公司。

过去十年,出现了这样一种商业趋势,即通过增加资本密集型资产的利用率来释放价值:Airbnb 提高了空置房屋的利用率,引发了酒店业的震动;Uber 提高了闲置车辆的利用率,颠覆了出租车行业。按照这一逻辑,去中心化储存的推广文案也可以是:它们将提升闲置计算机的利用率,从而颠覆云储存行业

云存储是一个值得挑战的市场。过去十年,我们见证了从内部服务器到云计算的技术范式转变,新的科技巨头也随之诞生,如亚马逊云 (AWS)、阿里云、谷歌云 (GCP) 等。据市场研究公司估算,到 2025 年,全球云存储市场规模将达到 1373 亿美元,2020 年至 2025 年的复合年增长率为 22.3%。这个市场是巨大的。

嗅到了机遇的味道,一大批开源网络在 2016 年底和 2017 年初涌入,想要分一杯羹。首批项目包括 Filecoin、Storj、Sia、SAFE 等。2018 年,Arweave 发布主网,它带来了一个市场上前所未有的想法:永久存储。

中国掀起了 Filecoin 挖矿的热潮,Fil 的价格目前为 28 美元,这意味着完全稀释后的网络估值为 560 亿美元。主网上线前后,市场兴奋不已,炒作情绪空前高涨。同样的,Arweave 最近也从知名投资方那里筹集了资金,包括 Andreessen Horowitz、Union Square Ventures 和 Coinbase Ventures。2020 年 4 月下旬,Arweave(2.0) 成功上市,先于 Filecoin 进入市场,并保持持续增长。

当投资者对即将到来的储存大战进行评估时,一些重大问题开始显现。在 Filecoin 和 Arweave 之间,开发者会选择哪个网络?去中心化储存网络能否同亚马逊、阿里巴巴这样的 Web2 巨头分庭抗礼?如何比较这两种去中心化储存方式?

本文针对以上这些问题进行了探讨,并给出了我们对去中心化储存市场的评估框架,并不构成任何投资建议。在这种背景下,我们第一步需要了解的就是这两个储存项目之间的差异和取舍。

基于合约 vs. 永久储存

Filecoin 和 Arweave 都使得数据能够以去中心化,去信任,抗审查的方式进行存储。两个项目都采用了基于区块链的解决方案。而且这两种网络都可以用于长时间存储数据,要么作为参考,要么作为网络托管。乍一看,它们非常相似。因此,与其去评估 Filecoin 和 Arweave 各自的区块链网络,不如选一个更好的切入点——它们打算如何向终端用户提供存储服务。

Filecoin 遵循 AWS 和其他云服务供应商的做法:基于合约的存储我们最好将基于合约的存储概括为即付即用模式。客户付费的节点网络将在 Y 的时间段内存储 X 字节的数据,并保证 Z 的可恢复性。这也是 Storj,Sia 和 SAFE 等协议采用的方法。

另一方面,Arweave 向市场推出了一种全新的模式:永久储存。这在加密手段出现前是不可能实现的。使用永久存储,用户只需一次性预付费用,网络就可以永久存储数据。永久存储既可以服务于可寻址的云存储市场,又可以创造一个全新的市场(我们稍后会介绍)。Arweave 协议通过利用加密经济博弈论来实现这一点,并创建一个捐赠基金来补偿矿工,确保数据的可用性、可靠性和持久性。

Filecoin 的主张

Filecoin 和其他基于合约的去中心化存储协议(Sia,Storj)强调的主要「功能」是成本更低。他们声称能够提供较低的成本,因为他们利用了空闲的硬盘空间。Filecoin 还具有高度的抗审查能力。

鉴于 Filecoin 的早期发展势头,我们有理由期待它会在 Web3 存储市场中占据一定份额。不过事实上,它不可能持续以低于亚马逊的价格提供服务。Filecoin 在早期会通过发行 FIL 来有效地补贴储存服务购买者的成本,但(1)发币补贴势必会影响币价,它是不能永远持续的,并且(2)亚马逊、阿里巴巴、腾讯和谷歌显然比 Filecoin 的资本更雄厚,如果价格战真的打响,巨头的弹药更多

亚马逊的整个商业模式正在使供应链垂直化,并大幅削减成本。储存客户将从这些规模经济中受益(如下图所示),但同时要承担平台风险。

《【合盈国际娱乐平台代理】Multicoin:简析去中心化存储项目 Filecoin 与 Arweave 的差异和取舍》来源 : Thomas Vachon

亚马逊实现规模经济的一个例子是 : 他们可以通过谈判达成批量购买协议,从而获得更便宜的电力。根据 Ponemon Institute LLC 进行的一项名为《支持计算能力的成本》的研究,超过 5 万平方英尺的数据中心的平均年成本 / 千瓦为 5,467 美元,而 500 – 5,000 平方英尺的数据中心的年成本为 26,495 美元。

回到 Filecoin,对于一个拥有空闲硬件空间的个体来说,要参与到网络的供应端是相当困难的。因此,该网络 (在启动时) 很可能是由那些在功能强大的矿机上投入了大量资金的矿商所主导。我们从 Filecoin 的测试网 Space Race 得知,至少 230 个 PiB 存储空间将用于支持其网络发布。由此看来,排名前十的矿工驱动着 145 PiB。亚马逊运行着世界上最大数据中心,这些中等规模挖矿设施的数据中心成本不大可能比亚马逊还要低。

按照这种逻辑,Filecoin 的主要「特性」不是低成本,而是意识形态和和对审查的强烈抵制

Arweave 的主张

如上所述,Arweave 协议提供永久存储的服务。它不是通过在用户和存储提供商之间建立合同来实现的,而是通过鼓励矿工复制尽可能多的存储数据的加密经济激励措施。永久数据存储是 Amazon,Google 和其他公司尚未开发的全新市场。

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为了能在 Arweave 上存储文件,开发人员会创建一个交易,支付一定数量的 AR 代币作为网络费用 (目前价格为 0.005 美元 /MB) 就可以永久存储数据。而 Amazon S3 的低端套餐每月收费 0.000023 美元 /MB。这意味着每个 Arweave 用户要在 18 年后才能实现收支平衡。Arweave 并没说过想在成本上与 Amazon 竞争。很显然,Arweave 的用户显然为永久储存支付了溢价

我们认为,目前有两个细分市场将会马上采用 Arweave。它们的价格敏感度较低,对永久储存空间则有较大需求。

数据可用性的区块链

区块链常用于永久储存交易网络的历史记录。Arweave 可以让 Layer 1 和 Layer 2 的团队永久储存其账本的副本。这是可审核性和冗余性的关键。一些著名的团队,如 Solana 和 SKALE 正在探索使用 Arweave 实现这一目的。

互联网存档

Arweave 最近与 Internet Archive(著名的 Wayback Machine 项目下的一个非盈利组织) 达成合作,以使这一大众化档案库的访问通道实现永久容错。「链接腐烂」虽然还不广为人知,但目前这一问题已经非常严峻。举个例子,美国最高法院裁决结果中,超过 49% 的链接已经损坏。互联网正在飞速消耗数据,而越多的数据被丢弃,越多的链接随之损坏。

虽然我们尚不清楚永久储存空间的市场到底有多大,但我们知道,大众区块链一旦达到网络规模,就需要存储海量的数据。我们也深知,人类创造出的这些海量数据就相当于人类的历史,一些组织正在积极寻求以容错的方式来记录它们。

另外,还有其他几个市场,我们可以合理地预期,它们也会重视数据存储的持久性,并愿意为此支付溢价 :

  1. 希望自己的报道可以永久保留以印证真相的记者群体。
  2. 从事个人财产或信托业务的律师群体。
  3. 希望永久保存事业记录的非政府组织或基金会。
  4. 想储存个人记忆供后代阅览的个人。

《【合盈国际娱乐平台代理】Multicoin:简析去中心化存储项目 Filecoin 与 Arweave 的差异和取舍》图片来源 : ViewBlock

相关网络估值和代币经济学

Filecoin 的原生代币 FIL,作为一种效用支付代币,应使用费雪公式 MV=PQ 进行估值。对于一个简单的模型,我们可以采用 Filecoin 自己的估值——到 2021 年市场规模 750 亿美元,M1 美元的流通速度为 3.9(考虑到 FIL 受流通速度的影响,这是很大的)。我们谨慎地使用 3.9 的速度,因为存在一个小的速度下沉,在这个下沉中存储节点必须抵押 FIL 来获得以 FIL 计价的奖励。以 3.9 的速度,如果 Filecoin 能够占领包括亚马逊和阿里巴巴在内的整个云存储市场,FIL 的市值达到 190 亿美元 (750 亿美元 / 3.9) 将会很合理,比今天的价格要低 66%(28 美元每 FIL 或 560 亿美元的完全稀释后的网络估值)。

Filecoin 潜在的网络估值在完全稀释后似乎已经超过了基本面,尤其是当你把它当做一个预发布网络时。

另一方面,Arweave 的原生代币 AR,也是 Layer1 代币,在本文撰写过程中定价为 2.69 美元,完全稀释后估值为 1.78 亿美元。值得注意的是,AR 受制于一个强大的代币速度接收器 (比 FIL 的循环支付结构更重要,在该结构中存储节点通过托管 FIL 来接收…FIL)。当用户付费在 Arweave 网络上存储数据时,他们不只要向矿工预付全部的存储费用。相反,超过 83% 的费用进入了资金池。在将来的某个时间点需要用到该区块以达成共识时,该资金池的一部分将支付给矿工,后者将参考旧区块来挖新区块。挖掘引用旧块的新块的挖掘者。代币流通速度下降减少了 AR 的循环供应,我们认为这是一个比高流通速度的 FIL 代币更好的系统。

换句话说,Arweave 作为一个完全发布且功能齐全的网络,具有更好的代币经济,目前的价值是 Filecoin 的 0.31%。数字很难理解,我们借助图表来看一看,下图中 Filecoin 是红线。Arweave 是蓝线。

《【合盈国际娱乐平台代理】Multicoin:简析去中心化存储项目 Filecoin 与 Arweave 的差异和取舍》来源:CoinMarketCap

储存战争

很难说这两家网络的估值是会增长还是缩水,Filecoin 能否实现吞并亚马逊云和阿里云的愿景,或者 Arweave 能否在 20 年后继续为用户提供文件付费储存服务,目前都不得而知。

我们知道的是,Filecoin 拥有一个繁荣的社区,有很多早期投资者参与了 2017 年那场 2.57 亿美元的 ICO。众所周知,Filecoin 在过去的三年里一直处于开发阶段,Juan Benet 是一位非常出色的工程师。Filecoin 团队已经创建了星际文件系统 (IPFS) 和 CoinList。与 Filecoin 配合使用的 IPFS 展示出了团队在创建大规模数字基础设施方面的能力,而 CoinList 则展示了他们创建功能良好的用户向应用程序的能力。这两点对成功至关重要。

另一方面,Arweave 也很有趣,因为它服务于一个全新的市场,唯一一个由区块链技术支持的市场。它既可以满足现有存储市场,又可以满足这一新市场。该网络正在运行并且正在发展。最近,SushiSwap,Uniswap V2 和 Yearn.Finance 等去中心化应用程序的接口也移植到了该网络上,而且 Arweave 的 Permaweb 中存储的数据正在迅速增长

我们也清楚,Filecoin 在某些时候会遇到流通速度问题,而 Arweave 代币受制于协议的固有设计,会出现流通速度下降。

总之,仔细考量以下四点后:(1)Filecoin 和 Arweave 的技术和经济设计,(2) 当前的云存储市场的动态,(3)Arweave 打开了一个新的市场,并在价格以外的功能性上脱颖而出(且价格远低于 Filecoin)。(4)AR 的估值约为 FIL 的 0.31%。我们预期未来二者的竞争将会相当精彩。

信息披露:Multicoin 已建立、维持和执行合理设计的书面政策和程序,以识别和有效管理与其投资活动有关的利益冲突。本报告公开发布后 3 天 (「无交易期」) 内,Multicoin 将遵守本报告所列资产的「无交易政策」。在本文发表时,Multicoin Capital 持有 Arweave ($AR) 代币。

来源链接:mp.weixin.qq.com

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